Immunic registra una pérdida de 42,3 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026

Immunic cerró el tercer trimestre de 2026 con una pérdida neta de 42,309 millones de dólares, frente a los 25,579 millones del mismo período de 2025. La biotecnológica, cuyas acciones cotizan en Nasdaq con el símbolo IMUX, presentó el 13 de noviembre sus cuentas correspondientes a los tres meses terminados el 30 de septiembre, junto con una actualización de sus programas de desarrollo.

El efectivo y los equivalentes de efectivo ascendían a 131,963 millones de dólares al cierre de septiembre. En paralelo, la compañía mantiene la previsión de disponer en diciembre de los datos principales de sus dos ensayos de fase 3 ENSURE sobre vidofludimus calcium en esclerosis múltiple recurrente. Ese calendario sigue siendo una expectativa y no supone que los resultados clínicos estén ya disponibles.

El aumento de los gastos amplía la pérdida trimestral

Los gastos operativos del trimestre sumaron 43,369 millones de dólares, frente a 25,993 millones un año antes. El gasto en investigación y desarrollo pasó de 20,012 a 23,948 millones, mientras que los gastos generales y administrativos aumentaron de 5,981 a 19,421 millones.

En el incremento de los gastos generales y administrativos tuvo un peso destacado el aumento de los costes de personal. Dentro de esa variación, 9,7 millones de dólares correspondieron a remuneración en acciones sin salida de efectivo, principalmente vinculada a un acuerdo de desvinculación del anterior consejero delegado. En el conjunto de las partidas del trimestre, la remuneración en acciones contabilizada como gasto alcanzó 13,908 millones de dólares.

La pérdida básica y diluida por acción fue de 0,99 dólares, frente a 1,32 dólares en el tercer trimestre de 2025. La menor pérdida por título coexistió con una pérdida total mayor: el número medio ponderado empleado en el cálculo aumentó de 19,390 a 42,797 millones de acciones e incluye determinados warrants prefinanciados. Por tanto, la evolución del dato por acción no equivale a una reducción del déficit trimestral.

Entre enero y septiembre, la pérdida neta acumulada fue de 108,996 millones de dólares, frente a 77,872 millones en los nueve primeros meses de 2025. Los gastos operativos del período se situaron en 111,931 millones, de los que 75,505 millones correspondieron a investigación y desarrollo y 36,426 millones a gastos generales y administrativos. Se trata de estados financieros consolidados condensados no auditados.

La liquidez refleja la financiación y el consumo de efectivo

El saldo de efectivo y equivalentes al 30 de septiembre superaba los 15,483 millones de dólares contabilizados al cierre de 2025. Durante los nueve primeros meses de 2026, las actividades de financiación aportaron 194,076 millones de dólares netos. Esa cifra incluye 187,263 millones de ingresos netos de la colocación privada realizada en febrero, además de otras entradas relacionadas con el ejercicio de instrumentos y planes de acciones.

En sentido contrario, las actividades operativas consumieron 76,688 millones de dólares entre enero y septiembre, frente a 66,525 millones en el período comparable. La pérdida contable y el consumo operativo de caja son magnitudes distintas: la primera incorpora gastos sin desembolso y la segunda también refleja los movimientos de activos y pasivos operativos.

Immunic prevé que sus fondos permitan financiar las operaciones hasta la parte final de 2027, conforme a su plan operativo actual. La estimación no garantiza ese horizonte: las necesidades de recursos dependen del avance de los ensayos, de los trámites regulatorios y de los costes de desarrollo y preparación comercial. El saldo de caja comunicado corresponde al 30 de septiembre, no al día de publicación de esta noticia.

Diciembre concentra el próximo hito clínico previsto

Los ensayos ENSURE-1 y ENSURE-2 han aleatorizado a 1.121 y 1.100 pacientes, respectivamente, en más de 100 centros de 15 países. Ambos comparan vidofludimus calcium con placebo y forman parte del programa de fase 3 para esclerosis múltiple recurrente. Si sus resultados son positivos, Immunic pretende presentar una solicitud de autorización en Estados Unidos a mediados de 2027; se trata de un plan condicionado, no de una solicitud ya presentada ni de una aprobación concedida.

La compañía también continúa las actividades de puesta en marcha del ensayo de fase 3 PROTECT-MS para esclerosis múltiple progresiva y prevé incorporar al primer paciente durante el primer semestre de 2027. En el estudio previo CALLIPER no se alcanzó el objetivo principal de cambio porcentual del volumen cerebral. Los hallazgos exploratorios posteriores no sustituyen la confirmación que debe buscarse en el nuevo programa.

Vidofludimus calcium sigue siendo un medicamento experimental, sin autorización de comercialización y sin seguridad y eficacia establecidas. Immunic no dispone de productos aprobados para la venta ni ha generado ingresos por ventas de productos. Las cuentas comunicadas muestran así el coste y la financiación de una compañía todavía en desarrollo clínico, mientras los siguientes hitos continúan sujetos a resultados y decisiones futuras.