A pesar de toda la incertidumbre que rodea a los mercados financieros, las acciones de Logista llevan en territorio de máximos desde hace 1 mes. Tras superar los 18,43€ a final de junio, la escalada a continuado anticipando unos buenos resultados que conocimos ayer. De hecho, en la jornada de la presentación, las acciones subieron más de un 3%. Principalmente destacan 2 cifras. Estas son, un beneficio en los primeros 9 meses de su año fiscal de 143 millones de euros y un aumento de ingresos del 6,7%, cubriendo así la inflación.

Logista es una empresa poco conocida para los inversores en bolsa española pero con gran potencial y, sobre todo, características defensivas en épocas como la actual. Es una empresa de logística que tiene el monopolio en la distribución del tabaco a los estancos en España, Portugal, Italia y Francia, y además ofrece servicios de paquetería (a muchos les sonará la empresa Nacex) y servicios de distribución de productos farmacéuticos con Logista Pharma (notoria fue la distribución de las vacunas del Coronavirus por parte de Logista).

De este modo, y en los tiempos que corren con la preocupación de los inversores por la inflación y los sobrecostes que tienen que asumir las empresas, es lógico que una cotizada que sea capaz no sólo de aumentar sus ingresos sino también sus beneficios (+4,3%) sea premiada en bolsa. Si a esto le sumamos un generoso dividendo en este 2022 de Logista de 1,26€ por acción, los accionistas de Logista están muy satisfechos con el comportamiento este año.

La acción se encuentra en territorio de máximos históricos eso sí, en gráfico ajustado a dividendos. Es importante hacer esta distinción ya que en empresas que reparten alto dividendo como es este caso, un gráfico sin ajustar a dividendos no refleja el valor real que se ha creado para los accionistas. Es conveniente avisarlo ya que en otras plataformas distintas a PcBolsa los gráficos aparecen por defecto sin ajustar, siendo en ese caso el máximo de 24€ en junio de 2017. Desde  junio de 2017, la sociedad ha repartido en dividendos 5,77€, y por lo tanto de ahí que ahora que cotiza a 19,50€ sea este precio superior a los 24€ de junio (24 - 5,77 = 18,23€).

Dentro de las magnitudes financieras, ya hemos hablado de los ingresos pero ahora es momento de las ventas económicas. Logista genera muchos ingresos pero también muchos gastos y, por tanto, las ventas económicas son una referencia más exacta de su negocio, que es la diferencia entre ambos conceptos. Así, las ventas económicas han aumentado un 3,9%, situándose en 911 millones de euros fundamentalmente gracias a las mejoras en la distribución de tabaco, en transporte, en distribución farmacéutica en España, y la mejora y crecimiento de distribución de productos de conveniencia tanto en España como en Italia.

Por otro lado, hay 3 elemento importantes en este periodo. Se han vendido 3 activos no productivos que han generado plusvalías de 15 millones. Además, Logista ha confirmado un nuevo dividendo en agosto, de 0,43€ por acción, dejando así una rentabilidad por dividendo, a estos precios del 6,5%. Por último, en febrero se anunció la adquisición de SpeedLink Worldwide Express, y en junio la empresas de transportes ElMosca.

Así, su CEO Íñigo Meirás ha destacado que “con estos buenos resultados obtenidos durante los primeros nueve meses del ejercicio, Logista ha demostrado una vez más su fortaleza y su capacidad para desenvolverse en un contexto geopolítico y económico sumamente retador. Además, hemos mantenido nuestra estrategia de crecimiento basada en la búsqueda de oportunidades de adquisición de compañías, como demuestran las operaciones cerradas con Speedlink y Transportes El Mosca. Este es el camino que queremos seguir impulsando para el desarrollo futuro de la compañía, posicionándonos como empresa de referencia en nuestro sector y como un socio estratégico para muchas empresas de mercados e industrias diversos”.

Logista vale en bolsa actualmente casi 2.600 millones de euros. No tiene deuda y de hecho su caja neta la presta a su matriz a un interés del 1,25%. Su beneficio estimado para 2022 podría alcanzar los 190 millones de euros, lo que significaría que la empresa está a PER 13,7, lo que sigue siendo una valoración razonable. La alta rentabilidad por dividendos, del 6,5% está explicada porque su matriz, Imperial Brands maximiza los rendimientos que puede extraer de Logista. Con todo ello, enhorabuena a sus accionistas.