Con un crecimiento de los ingresos cercano al 12% anualizado en los últimos 5 años y un aumento de los beneficios en mayor medida, concretamente un 18% anualizado en ese mismo periodo, FAES Farma se presenta como una de las farmacéuticas más rentables y a mejor valoración de toda la bolsa española. Además, al ser una empresa que apenas vale 1.100 millones de euros, está lejos del radar de muchos inversores y por eso, vamos a examinar sus últimos resultados.

Faes Farma presenta una trayectoria y crecimiento impolutos desde el año 2016. Ni eventos de gran impacto mundial como el COVD 19, la invasión de Rusia a Ucrania o el aumento considerable de la inflación que estamos viviendo en Europa y Estados Unidos, han interrumpido el crecimiento año a año de esta empresa. Su crecimiento tanto en beneficios como en ingresos, que no se acaba de ver reflejado en el valor de sus acciones, podrían estar ofreciendo una oportunidad para nuevos inversores.

Desde 2016 a 2021, las ventas de Faes Farma han aumentado desde 228 millones hasta casi 400 millones de euros (+75%). Su EBIT ha aumentado de 46 millones a 94 millones de euros (+104%) y su beneficio neto ha aumentado de 37 millones hasta 83 millones de euros (+124%). Además, todo esto lo ha logrado sin aumentar su deuda, sino todo lo contrario ya que tiene caja neta. Sin embargo, desde 2016 hasta 2021, su valor en bolsa ha aumentado de 870 millones, a 1.034 millones (+19%). Por tanto, ¿Están baratas sus acciones?

La realidad es que todo depende de su valoración. A 31.12.2016, Faes Farma ganaba 37 millones de euros y valía 870 millones. Esto situaba a la sociedad a una valoración PER de 23,5 veces. a 31.12.2021, y a pesar de que la empresa cumplió las expectativas de crecimiento de beneficios, su valor apenas aumentó 160 millones de de euros, y su beneficio alcanzó los 83 millones. Por tanto los accionistas apenas ganaron un 19% (más dividendos, otro 3% adicional), y la empresa pasó a estar mucho más barata, a un PER de 12,5 veces. Por tanto una empresa puede seguir creciendo mucho y apenas generar valor en bolsa.

¿Y cómo está la situación de la empresa en lo que llevamos de 2022? Veamos sus métricas publicadas a 30 de septiembre de este año. Los ingresos aumentan casi un 10%, hasta los 352 millones de euros. Su EBITDA  alcanza los 100 millones de euros, con un aumento del 6%, y los beneficios aumentan un 5%, hasta los 74 millones de euros. Por lo tanto, el ritmo de crecimiento empieza a ser menor que durante otros años, pero sigue creciendo la empresa.

Si extrapolamos los datos conocidos a todo el 2022, el EBITDA esperado de FAES Farma se situará en torno a los 130 millones de euros, y sus beneficios cerca de los 90 millones de euros. A 18.11.2022, FAES Farma tiene un valor en bolsa de 1.100 millones de euros, y por tanto se encuentra a un PER de 12 veces, por debajo de la media del sector farmacéutico. Además, no tiene deuda neta, con una caja de unos 70 millones de euros, y por tanto a una valoración EV/EBITDA de 8 veces.

Mención aparte merecen los dividendos, ya que la empresa los aumenta cada año, y a día de hoy FAES Farma ha abonado en 2022 a sus accionistas 0,206€ por acción, lo que supone a estos precios un 5,8% de rentabilidad por dividendos. Desde 2017, que se abonaron 0,108€ por acción, hasta la cifra alcanzada en 2022, el dividendo repartido a los accionistas casi se ha duplicado (+91%), lo que habla de otra de las ventajas de esta empresa a la hora de pensar si invertir en ella, o no.  En 2022, sus acciones apenas suben un 2,5%.