También matizar que los resultados comparan los 9 primeros meses de 2024 vs 2023. Es decir, está acumulado e incluido el resultado flojo del segundo semestre. Sería interesante poder comparar sólo el 3T. Lo dicho, habrá que esperar a ver el 2º semestre en su conjunto

El motivo principal por el cual GAM no es capaz de trasladar el EBITDA -que mejora- a beneficio es por los costes financieros, los intereses de deuda. Por eso es tan crucial reducir deuda, sobre todo la que pueda tener a tipo variable o la que se haya emitido a mayor tipo de interés. Habría que ver los estados de flujo de caja cómo están, para opinar con más en profundidad. Cómo está afectando a estos la reducción de capex. En qué cuantía va a aportar beneficios la entrada en funcionamiento de la planta de reacondicionado. Cuánto aportan a beneficio las adquisiciones... falta mucha información que se detallará a cierre de ejercicio

Además la gestión de capital es cuestionable. Manda huevos que se estén emitiendo bonos corporativos para financiar un futuro y ridículo pago de dividendos. Lo que más ha lastrado este semestre el beneficio neto han sido los gastos financieros de la deuda, incluso con crecimiento en ventas. esperemos que sea un problema temporal y vuelvan los beneficios a lo grande. Amortice deuda y déjese de dividendos, Sr Riberas!

Nunca deja de sorprender y normalmente la sorpresa es decepcionante. La tesis de inversión puede ser correcta, pero el factor tiempo también es importante. No da igual cuando te dé el mercado la razón. Algún día lo hará, pero el coste de oportunidad ahí esta. Cuanto más tiempo pasa sin ponerse en su valor intrínseco más se daña la rentabilidad a en el tiempo.