La empresa celebró el Investor"s Day en el que aportó información del negocio y en el que negó la ampliación de capital que salía en prensa: todas las claves del informe publicado recientemente

Los analistas de Renta 4 han realizado un documento en el que recogen todo tipo de información dada en la jornada para el inversor de la compañía, celebrado hace unos días. Alvaro Aristegui, de Equity Research, apunta a que todo apunta que la recuperación del negocio subyacente prosigue con su marcha de ascenso, incluso se ha acelerado en las últimas a semanas a raíz del deterioro económico. 

Sin embargo, lo más destacado para la acción ha sido la negación por parte de la organización de las noticias que habían aparecido en prensa la semana pasada en las que se aseguraba que Grifols estaba estudiando ampliar capital. En esta se espetaba que la dilución para el actual accionista sería del 20 %, mediante la entrada de varios fondos inversores. Un extremo ya negado, principal catalizador positivo para la acción en las últimas jornadas tras el desplome vivido la jornada en la que se publicó esta información. 

Así se está recuperando el negocio

La empresa aseguró una recuperación del negocio. Destaca que el volumen de donaciones será el que marque el devenir a la hora de incrementar los ingresos en trimestres venideros. Este viene mejorando en los últimos meses, pero esta mejora se ha notado el segundo trimestre del 2022. De hecho, el volumen de litros de plasma recuperado ha sido un 14 % superior a los del mismo trimestre del ejercicio anterior, que ya de por sí marcó unas excelentes cifras y tras la importante caída del primer trimestre del 2021. 

Asimismo, cabe destacar que los resultados del segundo trimestre ya van a marcar un tono muy positivo. Es más, con estas cifras, el 2023 debería ser superior dados los volúmenes de recuperación de plasma, asegura el informe de Renta 4. Por ejemplo, el incremento de los ingresos es a doble dígito gracias en la fortaleza de la demanda, las positivas dinámicas de precios y el impacto positivo del cambio de divisas. A la par, es posible una mejora de los márgenes, que podrían reflejar una mayor dilución de los costes fijos. 

Expectativas a largo plazo

¿Qué ocurrirá en el largo? La empresa prevé que la industria va a continuar creciendo a digito alto en los próximos diez años, sobre todo por el uso de hemoderivados (mejor diagnóstico), preparando su red para autoabastecerse de materia prima y con un buen posicionamiento industrial y comercial. 

En cuanto al terreno negativo, el avance de los resultados del primer trimestre se esperaba por parte de los analistas con un mayor incremento de los ingresos, que aumentarían apenas un 5 %. Eso sí, la división de biopharma apenas incrementará el 9 % estos ingresos. Además, el margen Ebitda se situará entre el 20 y el 22 %, mejorando el 14 % del semestre pasado, pero lejos del 25 % de otros periodos. 

No se hizo alusión a las guías de medio plazo facilitadas al mercado hace dos trimestres tras la compra de Biotest. El retraso de un año en los objetivos financieros establecidos para 2024 han sido decepcionantes. El analista destaca que, aunque no se preveía que los objetivos fueran alcanzados, no existe un compromiso real por parte del mercado. Los principales productos de la cartera de Biotest saldrán al mercado entre el 2024 y 2025, retrasándose por la Covid-19. 

Con estos datos, la entidad financiera recomienda, reitera sobreponderar y con un precio objetivo de 26 euros por acción, un 50 % de posible revalorización del mercado.