Alantra Partners, empresa especializada en Banca de inversión y fondos de Private Equity, ha presentado hoy los resultados del tercer trimestre de 2022. En un año en el que la banca de inversión no está teniendo un buen desempeño, ya que la incertidumbre que ha creado la inflación y la subidas de tipos están afectando negativamente al mercado, Alantra mantiene su solvencia y además aumenta su dividendo. Concretamente de 0,75€ repartidos en 2021, a 0,87€ que repartirá en 2022, lo que supone un 7,5% de rentabilidad a estos precios.

Alantra Partners es una de las grandes desconocidas de la bolsa española y que, sin embargo, es una empresa muy solvente y rentable. Hace apenas 6 meses marcó máximos históricos en las cercanías de 17€ por acción y desde ahí, acumula una caída superior al 30%. La caída se debe a que el negocio se está resintiendo, ya que opera en un nicho en el que la incertidumbre no es positiva, porque las operaciones de las empresas se frenan. Sin embargo, es una empresa sin deuda y con capacidad financiera para aprovechar las crisis.

Tras el reparto de un dividendo el pasado mes de mayo de 0,55€ por acción, llega el segundo dividendo con cargo a los resultados de 2021, donde la empresa ganó 1,4 euros por acción. Así, este dividendo de 0,32€ se pagará en las siguientes fechas:

- Martes 8 de noviembre: Último día para comprar acciones con derecho al dividendo de 0,32€ por acción (last trading date)

- Miércoles 9 de noviembre: Fecha a partir de la que las acciones cotizan sin derecho al dividendo (ex-date).

- Viernes 11 de noviembre: Fecha de abono de 0,32€ brutos por acción (0,26€ netos).

De este modo, la rentabilidad de este pago supone un 2,75% si tomamos como precio de referencia los 11,60€ a los que ha cerrado la cotización hoy jueves 27 de octubre. El total del dividendo abonado en 2022 asciende a los 0,87€, suponiendo una RPD del 7,5%. El dividendo abonado en 2021 fue de 0,75€ por acción, en 2020 de 0,44€ por el Covid y en 2019 de 1€ por acción. Por lo tanto la empresa no aumenta el dividendo todos los años pero sí mantiene una alta remuneración al accionista.

Esto es posible gracias a la extremada solvencia de la sociedad, ya que no solo no tiene deuda sino que acumula una Caja neta de 175 millones de euros. Teniendo en cuenta que el valor de la empresa a día de hoy es de 450 millones, casi el 29% de su valor se explica únicamente por su caja neta. En cuanto a sus resultados de lo que llevamos de 2022, la empresa ha reducido sus ingresos un 20%, hasta los 165 millones, y su beneficio neto un 28%, hasta los 26 millones de euros (en línea con la caída del 21% que sufren sus acciones).

Por lo tanto, esta empresa, que es la única cotizada dedicada al sector de la banca de inversión y private equity en España, presenta una valoración a priori atractiva. Con un resultado esperado de entre 30 y 35 millones en este 2022, se sitúa la valoración a PER 13-15. Por otro lado, con un EBITDA esperado de unos 40 millones y un valor excluyendo la caja de 275 millones, se encuentra valorada a apenas 7 veces EV/EBITDA. SI a esto sumamos una RPD del 7,5%, el tiempo dirá si es buena inversión.