Tubos Reunidos está siendo la sensación en la bolsa española este 2023. En la jornada de hoy miércoles 8 de marzo ha subido un 23%. En la última semana sube un 69%, en el último mes más de un 100% y, desde el 1 de enero sube casi un 200%, lo que significa que prácticamente ha triplicado el valor de sus acciones, desde los 0,243€ por acción a los 0,715€. ¿Qué está pasando? ¿Es momento de comprar, o de vender? Vamos a intentar dar respuestas a esas preguntas.

Tubos Reunidos es, de largo, la empresa de la bolsa española que más sube en lo que llevamos de 2023. Esta empresa, que se dedica al desarrollo de y la fabricación de tubos de acero inoxidable para todo tipo de usos, está viviendo un crecimiento espectacular en bolsa. Hace justo 3 años, con los mínimos de la pandemia, llegó a valer poco más de 20 millones de euros. A día de hoy, tiene un valor de 125 millones, esto es 6 veces más. Fundamentalmente, esta subida viene explicada por sus resultados, ya que por primera vez desde 2017 vuelve a dar beneficios.

Hace apenas una semana la empresa presentó sus resultados de 2022. Tras 5 años consecutivos de pérdidas (prácticamente 300 millones de euros de pérdidas desde 2017 a 2021) y por tanto muchas dudas sobre la viabilidad de la empresa, parece que la situación ha comenzado a mejorar considerablemente. El beneficio neto de 43,5 millones de euros obtenido en 2022 está espoleando la acción, ya que está demostrando que la empresa vuelve a ser rentable.

El último trimestre de 2022 ha sido espectacular para sus beneficios, pero ¿por qué? Si examinamos sus cuentas, en la primera mitad de 2022, donde las materias primas y negocios como el acero se estaban beneficiando mucho, la empresa apenas ganó 1 millón de euros. La diferencia ha sido que, en la segunda mitad de 2022 las ventas han seguido aumentando y han conseguido reducir sus costes, por lo que sus márgenes se han expandido y por tanto, su beneficio.

De este modo, de los 43,5 millones ganados en 2022, la mayoría han sido cuando los costes de producción se han visto reducidos. Por lo tanto, se abren 2 preguntas a este respecto ¿Mantendrá la empresa estos niveles de beneficio? y, aún sin que respondamos esta pregunta, ¿seguirán subiendo sus acciones en bolsa? Como ya sabemos, que la empresa de beneficios es fundamental para poder determinar, o al menos intuir, el recorrido de la acción en los mercados.

En términos de valoración, una empresa que gana 43 millones de euros, si la valoramos a PER 10, que es una valoración normal en empresas cíclicas como esta, podría significar que la empresa debería valer 430 millones de euros. Sin embargo, a día de hoy la empresa no llega a 125 millones de euros de valor. Por tanto, o queda mucho recorrido en bolsa, o el mercado no cree que la empresa vaya a ganar todos los años 40 millones de euros. 

Esta duda es razonable si tenemos en cuenta que, de 2017 a 2021, la empresa perdió cada año, en media, 60 millones de euros. Por lo tanto tendría que tener al menos otros 5 años de beneficios como el de 2022 para recuperar los años perdidos. No hay que olvidarse que, a la hora de invertir en bolsa, es crucial ver el precio de la empresa que estamos comprando, para poder saber si estamos pagando un precio justo por sus acciones, o no.

De este modo, todo depende de los beneficios que sea capaz de generar la empresa cada año. Si en los próximos años, en media, logra ganar unos 15 millones de euros, entonces podríamos decir que está bien valorada en bolsa. Si consigue ganar entre 30 o 40 millones de euros cada año, entonces podría todavía tener bastante más recorrido, por lo menos duplicar su valor actual en bolsa. Si, por el contrario, la empresa vuelve a dar pérdidas, entonces lo normal será que vuelvan las bajadas. Solo el tiempo dirá.