Las acciones de Telefonica suben un 0,80% a media mañana en el IBEX 35 hasta marcar 4,65 euros. La teleco presidida por José María Álvarez-Pallete es uno de los mejores valores del índice en lo que va de 2022, con una revalorización acumulada de un 20% que ha elevado su capitalización bursátil hasta el entorno de los 26.740 millones de euros.

La compañía presentará sus resultados del primer trimestre del año mañana 12 de mayo antes de la apertura. Si se toma como referencia su última comunicación al mercado, del 24 de febrero, sus acciones acumulan una subida de un 11% en estos tres meses.

Sí se han conocido ya las cuentas de Telefónica Alemania, que han superado previsiones en las principales magnitudes. Iván San Félix, analista financiero de Renta 4, destaca las 287.000 altas de móvil de contrato, reduciendo el fuerte ritmo de los últimos trimestres y la pérdida de 10.000 en banda ancha (+1 mil en 2021), con caída del ARPU contrato (-3% frente al primer trimestre de 2021) algo superior a la caída de los dos últimos trimestres, y en banda ancha (+3%). 

También destaca el mantenimiento del fuerte crecimiento de la utilización de datos: +51% frente al primer trimestre de 2021 (>+50% en 2021). Ingresos de 1.946 millones (+5,2% vs 1T 21) teniendo en cuenta ingresos servicios móviles 1.351 millones (+3,3% vs 1T 21), venta de terminales 392 millones (+13% vs 1T 21) y telefonía fija 197 millones (-1,6% vs 1T 21), EBITDA antes extraordinarios 602 millones (+7,2% vs 1T 21) con margen EBITDA excluyendo extraordinarios +0,5 puntos porcentuales frente al primer trimestre de 2021 hasta 30,9%. Incluyendo extraordinarios, EBITDA 601 millones (+10% vs 1T 21) y margen EBITDA 30,9% (+1,3 pp vs 1T 21).

La deuda neta aumenta en 168 millones de euros desde el cierre de 2021 hasta 3.213 millones y se mantiene a 1,3x EBITDA 2022.

Para 2022 la directiva reitera sus objetivos de crecimiento de un dígito en ingresos (impacto regulatorio -70/80 millones), +5,2% en el primer trimestre, y EBITDA (+7,2% en 1T), con expansión del margen operativo y capex/Ingresos bajaría hasta 14%/15% (13,6% en 1T). Además, propondrá un dividendo de 0,18 euros por acción, en línea con el mínimo aprobado por la Junta de Accionistas (19 de mayo). “Valoramos favorablemente la guía, algo más positiva que nuestras previsiones en ingresos y EBITDA (R4e +1%) y capex/ingresos R4e 16%”, señala el experto de Renta 4.

“Resultados que superan previsiones en las principales magnitudes y buen comienzo del año para cumplir la guía 2022”, señala San Félix. 

Renta 4 otorga una recomendación de ‘sobreponderar’ a Telefónica. La media de los analistas que siguen a la teleco le dan una recomendación de ‘mantener’, con un precio objetivo de 4,8 euros, que supone un potencial alcista del 3,25%.