La cotización bursátil de OHLA parece haber hecho suelo en una zona que históricamente ha actuado como soporte, 0,44-0,45€, y ha iniciado un rebote alcista, apoyado por el buen inicio del 2023 en los mercados europeos y, especialmente, en los principales índices españoles. El presente ejercicio se presenta como una oportunidad para ir recuperando parte de la caída de capitalización bursátil sufrida por la compañía el año pasado, que llegó a perder un 60% del mismo e hizo olvidar el gran rally alcista que había vivido durante el segundo semestre del 2021.

En relación a los últimos resultados económicos presentados por parte de la constructora española, los correspondientes al tercer trimestre del 2022, cabe destacar que concluyó los primeros nueve meses del año con un crecimiento destacado en términos operativos. Las ventas alcanzaron los 2.343,9 M€, con un avance del 15,5% con respecto al mismo periodo del año anterior. Apuntar que el 71,5% de la cifra de negocio se llevó a cabo fuera de España. Asimismo, el EBIT alcanzó los 35,3 M€, suponiendo un crecimiento del 57,6%.

Sin embargo, la compañía cerró los nueve primeros meses del 2022 con un resultado neto atribuible de -88,8 M€, impactado por efectos contables extraordinarios derivados de la operación de recapitalización de 2021, las diferencias de cambio y el ajuste en el valor en Canalejas, este último realizado el pasado mes de junio.

En cuanto a la contratación total a corto plazo, se situó en los 3.127,4 M€, un 20,5% más que en el mismo periodo de 2021. Entre las adjudicaciones más relevantes se encontraban la construcción en UTE del proyecto “P3 Purple Line Light Rail”, en Maryland, EE.UU., por un importe conjunto de 2.210 M€. En lo que respecta a la cartera total hasta septiembre creció un 21% hasta los 7.027,1 M€. Este registro representa una cobertura de actividad de cerca de 25,5 meses de ventas.

Por otra parte, OHLA finalizó los nueve primeros meses del ejercicio pasado con una posición total de liquidez con recurso de 568,1 M€, afectada por la típica estacionalidad durante el año, mientras que ha reducido su endeudamiento en cerca de 300 M€ en los últimos dos años. Asimismo, está previsto que, a finales de enero de este mes, anuncie otra amortización parcial de bonos procedente de los cobros aplazados de Old War Office.

Con el fin de profundizar en la situación que se encuentra actualmente, tras un último año de gran volatilidad en la acción, se procede a incluir el análisis técnico realizado por LUYFRA Capital:

Análisis técnico

Respecto al análisis técnico de OHLA en gráfico de velas diarias, se aprecia cómo la acción, tras permanecer durante año y medio en una zona de acumulación con un soporte claro en la zona de los 0,5-0,55€ y por debajo del creek que se muestra en el gráfico, en noviembre del 2021 consiguió romper dicha tendencia negativa con fuerza, lo que provocó que la acción se lanzara en subida vertical hasta la cota de los 1,12€ que alcanzó en las sesiones del 06 y 07 de enero del 2022. Cabe destacar que, tal y como suele ocurrir en numerosas ocasiones en bolsa, una vez superada la zona clave mencionada, volvió a testear el creek en forma de throwback antes de continuar con el impulso alcista. Esta operativa bursátil sirve para confirmar que no se trata de una falsa rotura y provoca que el rebote se produzca con más fuerza.

Sin embargo, una vez alcanzada la zona mencionada, la acción comenzó una fase correctiva, que le ha devuelto al inicio del rally alcista mientras ha ido dibujando dos impulsos de igual magnitud (Impulso 1 e Impulso 2), tal y como se aprecia en el gráfico adjunto.

Actualmente, la acción está inmersa en un canal bajista de medio plazo que, precisamente, ha servido para que su base actuara como trampolín para el inicio del rebote alcista iniciado a finales del año pasado. Cabe destacar que, a finales del mes de octubre, la acción realizó una falsa rotura de la parte inferior del canal mencionado, apoyándose en el nivel de soporte situado en los 0,38€, donde el alto volumen negociado predecía que el final de la corrección había llegado.

De cara a las próximas semanas y meses, resulta esencial que la cotización supere la parte alta del canal bajista de MP, que ahora mismo pasa por los 0,55€ y que, en caso de conseguirlo, indicaría un cambios de tendencia. Hasta entonces, la acción mantiene un aspecto técnico complicado y que invita a la precaución. Además, el indicador RSI ha alcanzado la zona de sobrecompra y lo lógico es que necesite una corrección en el corto plazo con dos soportes clave, primeramente, los 0,50€ y, después, los 0,45€.

Resumiendo, desde LUYFRA Capital consideramos que la acción se enfrenta a una posible pequeña corrección hasta las zonas de soporte comentados para después continuar recuperando posiciones. Asimismo, creemos que en el medio plazo la acción volverá a alcanzar los niveles de los 0,60-0,65€, si bien es cierto que para ello es muy importante que no vuelva a perder los 0,45€.

Por último, con el objetivo de aclarar la situación técnica del valor, a continuación, indicamos los soportes y resistencias a los que se enfrenta la acción: S1 0,50€, S2 0,45€, S3 0,38€; R1 0,55€, R2 0,60€, R3 0,65€.