La entidad despuntaba en bolsa más de un 10 %, rompía el euro por acción con fuerza tras presentar resultados, y los analistas mueven ficha: ¿qué opinan los expertos de Renta 4 sobre la situación de la entidad?

Banco Sabadell ha presentado unos resultados que han batido las expectativas del mercado. De hecho, algunos analistas se encuentran sorprendidos de la bajada de la morosidad, cuando la situación económica está afectada por la inflación. No obstante, hay otras partes de su cuenta de resultados que son revisadas con lupa por parte de los expertos. 

"Los resultados han estado por encima de las previsiones realizadas y por las del consenso en las principales líneas de la cuenta de resultados". "La mayor generación de margen de intereses, menor carga de otros ingresos y los costes de explotación inferiores permiten una gran compensación de las comisiones netas", aseguran los analistas de Renta 4, que han subido sus precio objetivo a los 1,285 euros, un 15 % por encima con respecto al cierre de la jornada gloriosa del jueves. La recomendación global es sobreponderar. 

Las cuentas presentadas de 2022 completo, en el punto de mira de Renta 4

Renta 4 ha analizado sus cuentas. En primer lugar, considera que el margen de intereses se ha visto apoyado por el proceso de depreciación del activo, con rendimiento de la cartera de crédito que sube 13 puntos básicos en el trimestre y 30 en el rendimiento total del activo. Asimismo, apuntan que el coste de los recursos se queda situado en el -0,74%. 

Por otro lado, destacan que se ha visto moderado el crecimiento del crédito, con un alza del 2 % y con mayor relajación en países como España. TSB, además, genera un beneficio neto de 87 millones tras los apuros de otros ejercicios frente a las pérdidas de 6 millones del 4T. Es decir, genera beneficio pese a un negativo último trimestre del año. 

Las comisiones netas crecen crecen en un 1,5 %, en línea con el crecimiento previsto en el rango bajo y, por otro lado, el RoTe se ha situado en el 7,8 %. Hay que destacar en este último dato que la guía pasa por situarlo justo en el 7 %. Asimismo, el CET 1 "fully loaded" se sitúa en el 12,54 %. 

En cuanto a las previsiones, Sabadell espera que crezca el margen de intereses en un 15 % en el 2023 y que los costes totales estén entorno a los 3000 millones de euros dentro de 11 meses. El coste de riesgo, por último, se espera cerrar por debajo de los 65 puntos básicos.