En la sesión de hoy jueves 26 de mayo, Inditex está sorprendiendo con subidas superiores al 5%. Los resultados del primer trimestre de 2022 no se esperan hasta el 8 de junio. Por lo tanto, ¿por qué estas subidas de hoy? Es posible que el motivo fundamental sea su valoración, que lleva muy deprimida desde el mes de marzo. En lo que llevamos de 2022, las acciones de Inditex caen un 22%, el segundo peor valor el Ibex 35 sólo por detrás de Fluidra.

Inditex lleva 6 meses en bolsa para olvidar. el 23 de noviembre de 2021 las acciones cotizaban por encima de los 31€ y, 5 meses más tarde se llegaron a ver cotas de 19€. ¿Los motivos? Principalmente dos: La sucesión en el cargo de CEO, con la salida de Pablo Isla y la entrada de Marta Ortega (hija del accionista mayoritario Amancio Ortega) levantó dudas acerca del gobierno corporativo de Inditex. En segundo lugar, el estallido de la guerra en ucrania hizo el resto.

Tras España, Rusia es el segundo mayor mercado de Inditex, por lo que una de las principales incógnitas que empezarán a despejarse el 8 de junio es el impacto real que el cierre va a tener en sus resultados. Inditex estaba recuperándose en términos de ventas y beneficios muy bien tras la pandemia, pero este ha sido un nuevo revés que esta castigando a la compañía en bolsa. Sin embargo, la subida de hoy comienza a transmitir cierta esperanza.

Es importante tener en cuenta que los resultados del primer trimestre de 2022 de Inditex cubrirán desde el 1 de febrero al 30 de abril, por lo que los efectos de la guerra y la inflación seguramente sean muy palpables. Para ganar un poco de perspectiva, el beneficio de Inditex en 2021 fue de 3.243 millones de euros, con un margen bruto del 39% y unas ventas que alcanzaron los 27.700 millones de euros. La compañía vale a día de hoy, 67.500 millones en bolsa.

Si a estas cifras le sumamos una caja neta de 9.360 millones, un EBITDA de 7.183 millones y un dividendo de 0,93€ por acción, los ratios a los que cotiza actualmente la empresa son los siguientes: PER de 20,8 veces; EV/EBITDA de 8 veces, y una rentabilidad por dividendo del 4,32%. ¿Es una valoración atractiva para una empresa de estas características?

Está costando, pero es posible que el mercado así lo crea. Desde los mínimos de marzo de este año, las acciones de Inditex suben un 16%. Queda mucha tela que cortar por delante, nunca mejor dicho, pero si los beneficios de Inditex continúan incrementándose durante este año y mantienen un estilo de gestión, ahora con Marta Ortega a la cabeza, que despeje todas las dudas del mercado sobre la gobernanza, entonces hay motivos para pensar en una recuperación del valor de sus acciones. El tiempo dirá.