Las acciones de Telefónica se encuentran en fase correctiva desde el inicio del mes de julio, a pesar de haber publicado unos resultados, correspondientes al primer semestre del presente ejercicio, muy esperanzadores y que han llevado a la propia compañía a actualizar al alza sus objetivos financieros para 2022.

Repasando la publicación de los resultados mencionados, cabe destacar que la compañía dirigida por José María Álvarez-Pallete ha obtenido unos sólidos resultados en la primera mitad de 2022 en un contexto marcado por una elevada incertidumbre en los mercados globales. En el segundo trimestre, la compañía ha acelerado el crecimiento de los ingresos y del resultado operativo antes de amortizaciones (OIBDA), nuevamente con un incremento de las ventas en todos los mercados de la operadora, tanto en términos orgánicos como reportados. Además, ha cerrado el semestre con un beneficio neto acumulado de 1.026 M€, cifra que estabiliza las ganancias del Grupo tras los resultados extraordinarios procedentes de las operaciones cerradas en la primera mitad de 2021. Entonces, el beneficio superó los 8.600 M€, tras los 7.400 M€ procedentes de los resultados extraordinarios provenientes de la creación de VMO2 en Reino Unido junto a Virgin Media y de la venta de las torres de Telxius.

Por otra parte, el flujo de caja libre en el segundo trimestre del año ha alcanzado los 835 M€ y asciende a 1.348 M€ en el conjunto del semestre, un 48% más con respecto a los seis primeros meses de 2021. Cabe destacar la aportación en el semestre de 146 M€, en concepto de dividendo procedente de VMO2, una parte de la cifra total de aproximadamente 800 M€ prevista para el conjunto del ejercicio.

En relación a la inversión (CapEx) acumulada hasta junio se sitúa en los 2.482 M€, con lo que se mantiene estable en términos orgánicos y conduce a una ratio sobre ingresos del 13%, dentro del objetivo establecido para el conjunto del año.

Centrándonos en la división de Telefónica Tech, cabe mencionar que los ingresos han crecido el 64,8% en el trimestre, hasta los 335 M€, gracias al comportamiento de los negocios, que siguen batiendo al mercado, y a la integración de las compañías adquiridas en los últimos meses, como Incremental y BE-terna. El crecimiento de los ingresos entre enero y junio ha rozado el 72%, hasta los 634 M€. Por otro lado, Telefónica Cybersecurity & Cloud Tech y Telefónica IoT & Big Data Tech, que son las dos áreas que componen Telefónica Tech, superan igualmente por separado al mercado en ingresos, y crecen en el semestre un 73,7% y un 59,4%, respectivamente.

En cuanto a la financiación de Telefónica hasta junio, destacar que se sitúa en 7.392 M€, lo que permite al Grupo mantener una sólida posición de liquidez de hasta 20.603 M€. Además, la compañía tiene cubiertos los vencimientos hasta más allá de 2024, la vida media de su deuda llega hasta los 12,8 años y cerca del 80% de la deuda está anclada a tipos fijos históricamente bajos. A 30 de junio, la deuda financiera neta se sitúa en 28.817 M€. Considerando las operaciones posteriores al cierre, la deuda se situaría en torno a 27.800 M€.

Por otra parte, en la presentación de resultados, la propia compañía reiteró la política de remuneración al accionista para 2022, consistente en un dividendo de 0,30 €/acción totalmente en efectivo, y propondrá a la Junta General de Accionistas la amortización del 0,4% del capital en autocartera.

A continuación, se incluye el análisis técnico realizado por LUYFRA Capital:

Análisis técnico

En relación al análisis técnico de Telefónica en gráfico de velas diarias, se aprecia que el momento clave se produjo en la primera quincena del presente ejercicio, donde consiguió romper la tendencia bajista que venía frenando la acción en los últimos años. Una vez producida dicha rotura, la cotización de Telefónica puso rumbo, nuevamente, hacia la parte superior del canal alcista de medio plazo, desde donde se produjo una nueva corrección alimentada, en parte, por el inicio del conflicto entre Rusia y Ucrania. El pánico creado por este acontecimiento tan relevante y las ganas de cumplir con el AT por parte de las MF, provocó que la acción hiciera un throwback a la línea correspondiente a la tendencia mencionada, coincidiendo, además, con la base del canal alcista de MP. Desde ese momento la acción rebotó con fuerza y comenzó un rally alcista hacia la parte superior del canal que viene dibujando desde finales del 2020, llegando incluso a superarla sin demasiados problemas.

La facilidad en la superación de la parte superior de la figura que venía dibujando en el último año y medio provocó que la acción estableciera un nuevo canal alcista de corto plazo, en el que la parte superior del anterior canal ejerciera en el nuevo como soporte del mismo. Sin embargo, tras mantenerse inmerso en dicho canal durante, aproximadamente, tres meses, la acción entró en una fase correctiva que hizo que perdiera la base del canal alcista de CP. Asimismo, el posterior pullback que realizó al nivel mencionado, confirmó que la corrección se iba a prolongar en las próximas sesiones.

Actualmente, la acción se encuentra en busca de un soporte en el que consiga realizar un suelo firme para tener esperanzas de cambiar la tendencia negativa que está presionando al valor a la baja en el corto plazo. En relación a ello, desde LUYFRA Capital, consideramos que, aunque no debería de quedar mucha más bajada, la corrección puede prolongarse todavía hasta la zona de los 3,90-4,00€, alcanzando así la base del canal alcista de medio plazo. Una vez alcance dicho nivel, la acción debería de comenzar a recuperar las posiciones perdidas en las últimas semanas y dirigirse hacia la parte superior del canal mencionado. Por otra parte, cabe destacar que el indicador RSI se encuentra empezando a girar al alza desde zona de sobreventa, por lo que puede ser una señal de que la corrección está llegando a su fin.

Por último, se procede a indicar los soportes y resistencias a los que se enfrenta el valor: S1 4,15€, S2 4,00€, S3 3,70€: R1 4,35€, R2 4,60 €, R3 4,85€.