Previsión de resultados de Inditex: el mercado espera nuevas cifras récord mientras los analistas elevan sus objetivos

Cita marcada en el calendario: las cuentas de la textil gallega, que marcarán un antes y un después en la cotización de la compañía, se presentan antes de la apertura del mercado este miércoles, 9 de septiembre, a las 9:00 de la mañana. 

Inditex afronta la publicación de sus resultados del segundo trimestre con el listón cada vez más alto. La compañía presentará sus cuentas el miércoles 9 de septiembre, con la acción cerca de los máximos de los últimos doce meses y después de una fuerte recuperación desde los mínimos registrados durante el ejercicio. El mercado espera que el gigante textil vuelva a mostrar crecimiento en ventas y beneficios, pero también que mantenga los elevados niveles de rentabilidad que caracterizan al grupo.

El consenso de analistas espera un beneficio por acción cercano a los 0,54 euros, frente a los 0,48 euros registrados en el mismo periodo del ejercicio anterior. La evolución de las ventas, el margen bruto y, especialmente, las primeras señales sobre la campaña de otoño serán las principales referencias que determinarán la reacción de la Bolsa. 

Las expectativas llegan además reforzadas por las últimas revisiones de las casas de análisis. Jefferies reiteró el 4 de septiembre su recomendación de compra y elevó su precio objetivo hasta los 67 euros por acción, frente a los 62 euros anteriores. Un día antes, JPMorgan también incrementó su valoración hasta los 60 euros. A estas cifras se suman los objetivos superiores a 60 euros que mantienen Barclays, UBS y Morgan Stanley.

En conjunto, 20 analistas recomiendan comprar Inditex, tres aconsejan mantener y solo uno recomienda vender, mientras que el precio objetivo medio se sitúa en 60,38 euros. El posicionamiento refleja el elevado grado de confianza que mantiene el mercado en la capacidad de la compañía para seguir creciendo.

La primera parte del ejercicio ya dejó una referencia positiva. Durante el primer trimestre, las ventas aumentaron un 5,8%, hasta aproximadamente 8.700 millones de euros, aunque a tipos de cambio constantes el crecimiento alcanzó el 8,8%. El beneficio neto avanzó un 5,4%, hasta unos 1.400 millones, mientras que el margen bruto mejoró 67 puntos básicos, hasta el 61,2 %.

Sin embargo, la señal que más ha elevado las expectativas fue la evolución posterior. Entre el 1 de mayo y el 1 de junio, las ventas en tienda y online crecieron un 11,5% a tipos de cambio constantes, un ritmo claramente superior al 8% que manejaban los analistas. Esa aceleración ha contribuido a que el mercado llegue a la presentación de resultados con unas previsiones exigentes. 

Para Inditex no bastará con crecer: el mercado vigilará si mantiene el margen bruto y el fuerte ritmo de ventas observado al comienzo del verano. Una nueva aceleración de las ventas, acompañada de estabilidad o mejora de los márgenes, podría reforzar el escenario alcista que manejan buena parte de los analistas.

Por el contrario, cualquier señal de ralentización respecto al crecimiento del 11,5% observado entre mayo y comienzos de junio podría provocar una reacción más contenida de la acción. Con la cotización próxima a máximos, buena parte de las expectativas positivas ya están incorporadas en el precio, por lo que la diferencia entre las cifras finalmente publicadas y lo que espera el mercado será determinante.