Y el rumor se convirtió en realidad. En la noche del sábado al domingo se confirmó lo que varios agentes del mercado vaticinaban. Siemens ha presentado una OPA a 18,05€ por acción, con carácter voluntario. El objetivo es acumular el máximo número de acciones para sumarlas al 67% de la sociedad que ya tiene en su poder y, eventualmente, sacarla de bolsa. Recordemos que hace más de 1 año compró Siemens la participación de Iberdrola por 20€ la acción.

Los accionistas de Gamesa ya tienen certezas sobre la contraprestación ofrecida, pero surgen nuevas dudas. Según la sociedad, la contraprestación ofrecida es un precio equitativo. Sin embargo, muchos accionistas no estarán de acuerdo. Las acciones de Gamesa caen en 2022 un 20%, y acumulan una caída superior al 50% desde enero de 2021. La contraprestación ofrecida supone una prima Con respecto al cierre del viernes 20 de mayo, en 16,745€, de tan solo el 7,8%.

Por lo tanto, ahora se presentan unos meses de idas y venidas entre los accionistas. El primer debate en ciernes es si el precio ofrecido es justo. Si Siemens no consigue que al menos un 8% de os actuales accionistas acepte la oferta, o por otro lado, la CNMV considera que no está ofreciendo un precio equitativo, y Siemens mantiene su intención de excluir a Gamesa de bolsa, entonces tendrá que formular una nueva OPA, esta vez de exclusión, con un precio mayor.

¿Qué hacer como accionista de Gamesa? No es mi caso, pero fundamentalmente se abren 2 opciones a partir de mañana lunes a las 9:00, vender, o mantener. La primera opción es vender las acciones a mercado, para evitar el coste de oportunidad que conlleva mantener una inversión con, a priori, pocas oscilaciones hasta que se resuelva la OPA. Ahora bien, la mayoría de los nuevos accionistas seguramente tendrían que vender en pérdidas.

La segunda opción es mantener las acciones hasta vencimiento. Esta segunda opción puede ser con una doble intención. Por un lado, querer aceptar la oferta de 18,05€ pero no querer vender a mercado porque no se alcance el citado precio, no compense las comisiones del banco, etc. La otra vertiente de esta decisión es esperar a una contraoferta por parte de la propia Siemens, o de otra empresa. No suele ocurrir, pero es una posibilidad.

¿Existiría una tercera opción? Sí, pero no suele ser recomendable. La tercera opción es no desprenderse de las acciones, aunque dejaran de cotizar. Normalmente si la sociedad emite una sociedad de exclusión, entonces hay obligatoriedad de vender las acciones, pero existen casos en los que pequeños accionistas se han quedado acciones que han dejado de cotizar, y normalmente se convierte en un quebradero de cabeza que no suele compensar.

Por lo tanto, mañana se confirmará una vez abra el mercado pero, al ser una oferta en efectivo, lo normal es que las acciones coticen en torno a los 18€ por acción, a no ser que se espere una mejora de la misma. En OPAs anteriores como BME, Más Móvil o Zardoya Otis, se cotizó durante unos días por encima del precio ofrecido con la expectativa de aumentos de la oferta. En la otra cara de la moneda, la actual OPA de Mediaset que, al combinar acciones y efectivo, ha provocado que la acción caiga más de un 20% desde que se anunciara la OPA.