En la jornada de hoy miércoles 29 de junio, las acciones de Grifols y Grenergy Renovables están viviendo fuertes caídas (-7% y -8,7% respectivamente) causadas por el rumor o la confirmación de sendas ampliaciones de capital. En el caso de Grifols, la noticia ha saltado esta mañana poniendo a la palestra  que la compañía necesita 2,000 millones de euros. En el caso de Grenergy, una ampliación de capital acelerada de 90 millones de euros, ejecutada a un precio de 33,52€.

Las ampliaciones de capital son solicitudes de dinero a los accionistas mediante la emisión de nuevas acciones con el objetivo de obtener fondos directamente sin tener que incurrir en deuda de ningún tipo, sea bancaria o en el mercado de bonos. Las empresas suelen hacer ampliaciones de capital por dos motivos: Para financiar su crecimiento, que sería el caso de Grenergy, o para no aumentar la deuda en un balance ya estresado, que sería el caso de Grifols.

Grenergy es una pequeña compañía de renovables de la bolsa española que no alcanza los 1.000 millones de capitalización. Está teniendo un gran crecimiento en los últimos años así que ha decidido recabar 90 millones de euros mediante la emisión de 2,68 millones de acciones sin derecho de suscripción preferente. Esto es, han dado entrada a nuevos accionistas sin permitir a los minoristas que puedan participar y, por tanto, diluyendo su participación.

Esta práctica es bastante habitual en empresas de alto crecimiento, ya que no se puede aumentar el balance sin límite y la financiación, y más a día de hoy, se está encareciendo, mientras que una ampliación de capital es dinero a coste 0. Recuerdo una ampliación de este tipo en Solaria cuando sus acciones cotizaban en el entorno de 6€, ace unos 4 años. Hoy día cotiza por encima de 20€.

Grifols es, posiblemente, la mayor compañía farmacéutica de España, con un valor de mercado de 10.000 millones de euros. La compañía, que tiene casi un monopolio en el mercado del plasma sanguíneo, lleva 2 años en los que su actividad se ha deteriorado por la pandemia y por ende, su balance. La necesidad de fondos es un rumor que lleva sobrevolando la cotización varios meses, y hoy ha ganado más fuerza.

2.000 millones de euros supone aproximadamente el 20% del valor actual de la compañía, por lo que, con la caída de hoy, el mercado está descontando parcialmente esta cuestión. Ahora bien, esta ampliación seguramente sea con derecho de suscripción preferente y por tanto, permitiendo a sus accionistas que no diluyan su actual participación. Podría ser positivo que una empresa con mucha deuda, como es el caso de Grifols, obtenga fondos de sus propios accionistas a coste 0.

De este modo, aquí se pueden ver dos situaciones distintas, pero que redundan en un mismo efecto en bolsa. Expuestos los motivos de cada compañía para ampliar capital, y teniendo en cuenta que la ampliación de Grenergy es una realidad mientras que la de Grifols es un rumor, ¿qué empresa creéis que dará mejores retornos de aquí a 2 años vista? ¿Grifols o Grenergy? En los últimos 3 años, Grifols ha caído un 28,7% mientras que Grenergy ha subido más de un 300%. Por tanto, el tiempo dirá.