Las acciones de Inditex caen un 30% desde los niveles de noviembre de 2021 y, sin embargo, la empresa presenta un desempeño operativo excelente. Acaba de anunciar resultados del Primer Semestre de 2022, que cubren los meses de febrero a julio de este año, en los que ha alcanzado Ventas, EBITDA y Beneficios históricos. Concretamente, 14,845 millones de euros en ventas, un 24,5% más, y un beneficio de 1.794 millones de euros, un 41% más que hace 1 año. Con estos resultados ¿Subirá en bolsa?

Inditex es, si no la empresa más grande de España, una de las más grandes, y lo más sorprendente es que sigue creciendo. El pasado noviembre, tras el anuncio de la marcha de Pablo Isla, comenzaron las caídas en el valor, que se acrecentaron con el inicio de la invasión de Rusia a Ucrania, ya que Rusia era el segundo país con mayor número de tiendas de Inditex y, durante el resto del año, la inflación ha sobrevolado el valor. La duda sobre sí sería capaz de aumentar las ventas en este escenario ha hecho que la acción no levante cabeza.

Pues bien, ante la presentación de estos resultados, que son realmente buenos, podría quedar la duda despejada. Es cierto que el mercado en ocasiones es bastante tozudo y, que a pesar de haber demostrado una ejecución excelente, Inditex siga siendo castigada hasta que demuestre el mismo crecimiento en los próximos trimestres. Eso es toda una incógnita pero, lo que sí sabemos, es que las cifras alcanzadas en este primer semestre han sido históricas. Desgranémoslas.

Las ventas han aumentado un 24,5% hasta alcanzar los 14.845 millones de euros, frente a los 11.936 millones del año pasado. Es cierto que el año pasado todavía había tiendas cerradas por el Covid por lo que, si lo comparamos con la cifra alcanzada en 2019, que fue de 12.820 millones de euros, el crecimiento en ventas es del 15,8%, lo que sigue siendo un aumento realmente espectacular. Por otro lado, sus costes han aumentado un 24,2%. Queda así demostrado que Inditex, además de seguir creciendo, es también capaz de hacer frente a la inflación.

De este modo, el margen bruto se mantiene intacto en 57,9%, un punto superior al que tenía Inditex en 2019. Esto significa que la empresa, con el mismo número de ventas, gana más, y por tanto el EBITDA se ha situado en 4.029 millones de euros, un 30% más que en 2021 y un 16,9% más que en 2019, que hasta la fecha había sido el mejor año de su historia. Además, dentro de estos resultados ya están provisionados 216 millones de euros por los extraordinarios ocasionados en la Federación Rusa y Ucrania.

Así, el beneficio neto alcanza los 1.794 millones de euros, un 41% más frente a los 1.272 millones de 2021 y un 15,8% frente a los 1.549 millones que se ganaron en 2019. Este gran desempeño ha provocado que la caja neta de Inditex aumente (recordemos que no tiene deuda) haya aumentado un 15% hasta los 9.242 millones de euros. Además, la sociedad ha confirmado el dividendo previsto para noviembre de 0,465€ por acción.

A la luz de estos datos, ¿subirá Inditex en bolsa? Veamos su valoración. Actualmente Inditex vale en bolsa 68.400 millones de euros. Con un EBITDA estimado de 8.000 millones para este 2022, un Beneficio neto de 3.500 millones de euros, una caja neta de 10.000 millones, y un dividendo cercano al euro por acción, estas son las métricas de Inditex: PER de 19,5 veces, EV/EBITDA de 7,3 veces, sin deuda y con una rentabilidad  por dividendos del 4,2% a estos precios. Estos son los datos y vuestras, las conclusiones.