¿Caen las SOCIMI sin motivo?, el caso de Merlin Properties,

 hoy ha sido Colonial la que ha salido a dar cuentas del COVID-19, indicando que hasta la fecha, ha sido informados de una propagación limitada del Coronavirus entre nuestros clientes y activos. En opinión de quien escribe, creo que las SOCIMIs han sufrido, como otros sectores del mercado, una sobrereacción sin justificación (no obstante, por favor, no entiendan esto como una recomendación de inversión).

La SOCIMI cuenta con una tasa de desocupación que se ha reducido desde el 2,7% a finales del ejercicio 2019 hasta el 2,4%. En los primeros meses del año, los precios de alquiler firmados respecto las rentas anteriores crecen a niveles superiores al 20% para las renovaciones de contratos.

Sus edificios son grado A (edificios de máxima eficiencia energética) y se ubican en Central Business District (76%) y están diversificados en 3 ciudades, Paris, Madrid y Barcelona. Más del 80% de nuestros principales clientes tienen una calificación de “Investment Grade” y menos del 6%, en términos de ingresos, provienen del sector retail. La Sociedad presume de contar con clientes como McKinsey (consultora estratégica), Freshfields (despacho de abogados), Netflix, Facebook, Naturgy, Exane (Grupo BNP Paribas) y GRDF (suministrados de gas natural francés) y con un alto grado de fidelidad (el 78% de sus clientes permanecen en activos de Colonial entre 5 y 10 años).

Como consecuencia de ello, hasta el momento, ninguna contingencia significativa ha sido planteada por los inquilinos de Colonial. "Podríamos esperar solamente algún impacto en el segmento de pequeñas empresas del sector “retail” y ocio, segmento que representa menos del 2% de nuestras rentas de alquiler" dice Colonial.

En cuanto a la posición financiera, la financiación es mayoritariamente a través del mercado de bonos, sin exposición relevante a la financiación bancaria. Colonial tiene un perfil de financiación a largo plazo, con el 79% del vencimiento de la deuda del Grupo a partir de 2023 mayoritariamente con un coste fijo de la deuda. Las líneas de crédito disponibles y caja superaban los 2.000€m a 31 de diciembre de 2019.

La actual liquidez neta de Colonial cubre en más de 4 veces los vencimientos de los próximos 24 meses