Tal y como veníamos anunciando a principios del mes de agosto en LUYFRA Capital, las acciones del BBVA habían puesto fin a la corrección que venían acumulando en las anteriores semanas, gracias a que la base del canal bajista de medio plazo que está dibujando estaba actuando como soporte para frenar las caídas.

Una vez habiendo conseguido girar el rumbo, el objetivo de la cotización bursátil del BBVA era, precisamente, la parte superior del canal mencionado, y no ha tardado en alcanzarlo. Durante la sesión matutina de hoy, la acción ha logrado testear dicha directriz y, a pesar de que todavía se mantiene con una revalorización positiva en lo que va de sesión, ya ha comenzado a dar señales de querer rechazar estos niveles con un leve retroceso.

Antes de centrarnos en el análisis técnico de la acción, vamos a proceder a repasar los fundamentales de la compañía, apoyándonos en los resultados correspondientes al primer semestre del año del Grupo BBVA que presentó la compañía el mes pasado. Cabe destacar que obtuvo un beneficio atribuido de 3.001 M€ (+59,3% interanual en euros constantes, +57,1% en euros corrientes), gracias al dinamismo de los ingresos, impulsados por el crecimiento de la actividad (+12,6%), una adecuada gestión de los gastos en un contexto de elevada inflación, y unas menores provisiones. Excluyendo el impacto no recurrente de la compra de oficinas en España a Merlin, el beneficio recurrente fue de 3.203 M€ (+40,8% en euros constantes, +37,6% en euros corrientes).

Por otra parte, tal y como anunció la propia empresa, el margen de intereses alcanzó 8.551 M€ durante los primeros seis meses del presente ejercicio, lo que supone un alza interanual del 26,5%, impulsado por el fuerte incremento de la actividad. Por áreas, la buena evolución de México, Turquía y América del Sur compensó la estabilidad de esta rúbrica en España. Las comisiones netas aumentaron un 17,8%, hasta 2.650 millones de euros, con una senda positiva en las principales geografías, gracias de nuevo a una mayor actividad. En conjunto, los ingresos recurrentes del negocio bancario (margen de intereses y comisiones) registraron una subida del 24,3%, hasta 11.201 millones de euros. El resultado de operaciones financieras (ROF) registró un alza interanual del 5,5%, hasta 1.095 millones de euros, principalmente por la aportación de la unidad de Mercados Globales en España y Turquía.

Sin embargo, la línea de otros ingresos y cargas de explotación acumuló a 30 de junio de 2022 un resultado negativo de 787 millones de euros, condicionado principalmente por el ajuste por inflación en Turquía desde el 1 de enero de 2022.

En relación al margen bruto del grupo, cabe mencionar que creció un 15,8% hasta 11.509 millones de euros, mientras que los gastos se incrementaron a un ritmo (+12%) por debajo de la inflación, que llegó al 13,1% de media en los países en los que BBVA desarrolla su actividad. Gracias a estos dos factores, las mandíbulas se mantuvieron positivas y el ratio de eficiencia se situó en el 43,9% a cierre de junio.

A continuación, se procede a incluir el análisis técnico del BBVA realizado por LUYFRA Capital:

Análisis técnico BBVA

En relación al Análisis Técnico del BBVA en gráfico de velas semanales, con el objetivo de obtener una visión de largo plazo, se aprecia que la acción continúa sin poder superar la tendencia bajista que viene dibujando desde el 2009 y que viene marcada por el creek que se muestra en el gráfico. Por la parte baja, se puede observar que el rango entre los 2,00€ y los 3,00€ ha actuado como zona de soporte y acumulación históricamente. Así lo confirmó, una vez más, en la corrección sufrida a causa de la llegada del Covid19, frenando dicha caída en la zona de los 2,10€ y rebotando fuertemente al alza tras dibujar un doble suelo. 

Actualmente, la acción se encuentra formando un canal bajista de medio plazo y, precisamente, su base sirvió para que la corrección finalizara, coincidiendo con el nivel Fibo del 0,5% de toda la recuperación post-covid, y actuara como trampolín para que se dirigiera hacia la parte superior del canal en la zona de los 4,80-4,90€. Dicho objetivo lo ha alcanzado durante la sesión de hoy e, incluso, se ha dejado un gap de apertura en los máximos registrados en la jornada de ayer, los 4,8710€.

A partir de ahora, una vez logrado el objetivo que predecíamos desde LUYFRA Capital, consideramos que la acción podría comenzar una fase correctiva que, en el peor de los casos, pueda llevar a la acción, nuevamente, a testear la base del canal bajista de medio plazo, alcanzando así el nivel Fibo del 0,618% en los 3,60-3,60€. Ahí creemos que el BBVA ofrecería una muy buena oportunidad de entrada. Por el contrario, en caso de que en las próximas sesiones, la acción consiga superar la resistencia fijada por la parte superior del canal mencionado, se activaría el objetivo situado en la directriz de la tendencia bajista de largo plazo, que actualmente pasa por los 5,80€.

Resumiendo, desde LUYFRA Capital creemos que en el corto plazo la cotización del BBVA ha alcanzado el objetivo fijado y podría comenzar una nueva corrección, ya que la tendencia que mantiene en lo que va de curso es claramente bajista hasta que no demuestre lo contrario con una rotura de la parte superior del canal bajista de MP con determinación. Por lo tanto, es preferible comenzar a deshacer parte de la posición o mantenerse al margen a la espera de ver cómo se comporta ante la importante resistencia a la que se enfrenta.

Por último, procedemos a indicar los soportes y resistencias a los que se enfrenta el valor: S1 4,20€, S2 3,93€, S3 3,70€: R1 4,90€, R2 5,40€, R3 5,65€.