Las acciones de Telefónica han cerrado la jornada de hoy martes 14 de diciembre con una subida del 4,41% hasta los 3,855€ tras conocerse ayer la adquisición de una parte de los derechos  televisivos de LaLiga de Fútbol para las próximas 5 temporadas por 2.600 millones de euros. ¿Es un buen negocio para Telefónica? De momento, el mercado lo ha celebrado. Veremos si mañana no retrocede.

En cuanto a los detalles de la adjudicación, Telefónica ha resultado adjudicataria provisional de los derechos de emisión en exclusiva en España de 5 partidos por jornada del Campeonato Nacional de Liga de Primera División, incluyendo “El Clásico” de la segunda vuelta. Asimismo, ha resultado adjudicataria de los derechos de emisión en exclusiva de 3 jornadas. El resto de la liga lo dará DAZN, con el que Telefónica tiene un acuerdo para poder ver el canal en su plataforma.

La adjudicación comprende el ciclo 2022/2023 a 2026/2027, esto es, las próximas 5 temporadas, si bien las temporadas 2025/2026 y 2026/2027 están supeditadas a que la CNMC levante o modifique la resolución que limita a Telefónica la duración máxima de los contratos de adquisición de derechos deportivos.

La adjudicación se ha realizado a un precio idéntico de 520 millones de euros para cada una de las temporadas, lo que supone un ahorro en el entorno del 7% del coste por jornada actual. Por tanto, Telefónica desembolsará unos 2.600 millones de euros en esta operación, lo que supone el beneficio de un año entero. Puede parecer un precio alto, pero el objetivo es rentabilizar esta inversión, lógicamente.

Así, Telefónica mantiene su apuesta decidida por ser el líder de la televisión de pago en España. por ello, Telefónica dará los pasos necesarios para que los clientes de Movistar+ sigan accediendo al 100% de los partidos de Liga y así puedan disfrutar de toda la oferta futbolística, que también incluye la UEFA Champions League para la cual Telefónica tiene los derechos hasta 2024.

Por fundamentales, recordemos que Telefónica capitaliza 22.000 millones de euros, con una deuda de 25.000M€ que hacen que el valor total de la compañía sea de 48.800M€. Para este 2021 se espera un EBITDA de 13.000M€ y un Beneficio por acción de 0,47€, hacen que 2 ratios básicos aunque no suficientes, sean de 4 veces EV/EBITDA y PER 9. 

Por tanto, Telefónica presenta potencial al alza, ya que está realizando desinversiones en las partes menos rentables del negocio, para liberar deuda y centrarse en aquello segmentos más rentables, como puede ser la televisión privada y el fútbol e el mercado doméstico. Veremos si el mercado valora a largo plazo esta cuestión.